1 kwietnia 1918 halę przejęła spółka akcyjna „National-Theater” utworzona z inicjatywy austriackiego reżysera teatralnego Maxa Reinhardta. Przebudowę hali powierzono wybitnemu architektowi Hansowi Poelzigowi, który zaprojektował podwieszony sufit ze zwisającymi soplami oraz scenę obrotową o średnicy 18 m. Teatr zainaugurowano przedstawieniem „Orestei” Ajschylosa 28 listopada 1919 w reżyserii Maxa Reinhardta.
W okresie III Rzeszy teatr otrzymał nazwę Theater des Volkes (Teatr Ludu). W marcu 1945 budynek uległ uszkodzeniom wskutek bombardowania.
Położony we wschodnim Berlinie budynek po wojnie stał się miejscem imprez politycznych, takich jak kongres założycielski organizacji młodzieżowej Freie Deutsche Jugend.
W roku 1949 upaństwowiony budynek otrzymał dawną nazwę „Friedrichstadtpalast”.
W roku 1980 budynek groził zawaleniem wskutek przegnicia pali wbitych w podmokły grunt dla posadowienia fundamentów. Władze NRD postanowiły budynek rozebrać, na sąsiedniej działce wznieść nowy budynek teatralny o dawnej, tradycyjnej nazwie.
Budynek rozebrano w roku 1985.