El S&P GSCI (anteriorment el Goldman Sachs Commodity Index) serveix com a referència per a la inversió en els mercats de matèries primeres i com a mesura del rendiment de les matèries primeres al llarg del temps. És un índex negociable que està disponible per als participants del mercat del Chicago Mercantile Exchange. L'índex va ser desenvolupat originalment el 1991 per Goldman Sachs. El 2007, la propietat es va transferir a Standard & Poor's, que actualment n'és la propietària i el publica. Els futurs del S&P GSCI utilitzen un múltiple de 250. L'índex té una exposició molt més elevada a l'energia que altres índexs de preus de matèries primeres com ara el Bloomberg Commodity Index.
Composició El S&P GSCI conté tantes matèries primeres com és possible, amb regles que exclouen certes matèries primeres per mantenir la liquiditat i la invertibilitat en els mercats de futurs subjacents. Actualment (2026), l'índex consta de 24 matèries primeres de tots els sectors —productes energètics, metalls industrials, productes agrícoles, ramaderia i metalls preciosos. La gran varietat de matèries primeres constituents proporciona al S&P GSCI un alt nivell de diversificació, tant entre subsectors com dins de cada subsector. Aquesta diversitat esmorteix l'impacte d'esdeveniments altament idiosincràtics, que tenen grans implicacions per als mercats individuals de matèries primeres, però que es minimitzen quan s'agreguen al nivell del S&P GSCI.
La diversitat de les matèries primeres constituents del S&P GSCI, juntament amb la seva ponderació econòmica, permet que l'índex respongui de manera estable al creixement econòmic mundial, fins i tot quan la composició del creixement global canvia al llarg del temps. Quan les economies industrialitzades dominen el creixement mundial, el sector dels metalls del GSCI sol respondre més que els components agrícoles. Per contra, quan els mercats emergents dominen el creixement mundial, els productes derivats del petroli i les matèries primeres agrícoles tendeixen a ser més reactius.
Ponderació El S&P GSCI és un índex ponderat per la producció mundial que es basa en la quantitat mitjana de producció de cada matèria primera de l'índex durant els darrers cinc anys de dades disponibles. Això permet que el S&P GSCI sigui una mesura del rendiment de la inversió i, alhora, serveixi com a indicador econòmic.
La ponderació per producció és un atribut essencial perquè l'índex sigui una mesura del rendiment de la inversió. Això s'aconsegueix assignant un pes a cada actiu en funció de la quantitat de capital dedicat a mantenir aquest actiu, de la mateixa manera que la capitalització de mercat s'utilitza per assignar pesos als components dels índexs d'accions. Atès que el pes adequat assignat a cada matèria primera és proporcional a la quantitat d'aquesta matèria primera que flueix per l'economia, l'índex és també un indicador econòmic.
Controvèrsia Leah McGrath Goodman, una periodista amb experiència en la cobertura dels mercats de matèries primeres, va descriure una experiència escrivint sobre el Goldman Sachs Commodities Index en el seu llibre "The Asylum". Cap al 2007, va escriure un article per a la revista especialitzada de la Futures Industry Association sobre els índexs. Va concloure que la quantitat massiva de diners en els índexs que seguien el mercat de futurs del petroli eclipsava el mercat real de futurs del petroli, en una proporció d'uns 5 a 1. Va al·ludir a les teories de Milton Friedman, qui creia que l'inflació era causada per "massa dòlars perseguint massa pocs béns". Va concloure que els índexs estaven causant aparentment l'augment dels preus del petroli. El seu article es va retirar després que un home de la revista FIA el mostrés "a gent de Washington" i li digués que seria "políticament explosiu".
Tanmateix, en un article del 26 de juny de 2010 a The Economist, es defensa l'argument que els fons indexats (dels quals el Goldman Sachs Commodity Index n'era un) no van causar la bombolla. Descriu un informe de l'OCDE que va utilitzar dades de la Commodity Futures Trading Commission per defensar aquest argument. Per exemple, l'informe assenyala que fins i tot les matèries primeres sense mercats de futurs van experimentar augments de preus durant aquell període.Clearing the usual suspects, Buttonwood, The Economist, 2010 6 24 Tanmateix, s'han fet contraarguments segons els quals les matèries primeres sense mercats de futurs van veure pujar els seus preus com a conseqüència de l'augment dels preus de les matèries primeres amb mercats de futurs: el World Development Movement, una organització de pressió per la justícia social, afirma que hi ha proves sòlides que l'augment del preu del blat va fer que el preu de l'arròs augmentés posteriorment.
Components +Components i pesos en dòlars del S&P GSCI per al 2026SectorMatèria primeraPes en dòlars (%)EnergiaPetroli brut WTI17,79%Petroli brut Brent18,22%Gaspad/Gasoil5,22%Gasoil de calefacció3,69%Gasolina RBOB3,29%Gas natural3,57%Total Energia51,78%AgriculturaBlat de Chicago2,38%Blat de Kansas1,24%Blat de moro4,67%Soja3,10%Cafè1,85%Sucre1,72%Cacau1,18%Cotó0,88%Total Agricultura17,01%Metalls industrialsAlumini4,28%Coure5,47%Níquel0,93%Plom0,56%Zinc0,89%Total Metalls Industrials12,13%RamaderiaBoví viu5,20%Boví d'engraix2,68%Porcí magre3,31%Total Ramaderia11,19%Metalls preciososOr7,24%Plata0,65%Total Metalls Preciosos7,89%
Referències
Enllaços externs S&P GSCI Index (Lloc web oficial) Manual del Goldman Sachs Commodity Index sobre el càlcul de la composició de l'índex (format PDF)
Categoria:Índexs borsaris Categoria:Economia dels Estats Units