岐阜電気株式会社（ぎふでんき かぶしきがいしゃ）は、明治末期から大正にかけて存在した日本の電力会社である。岐阜県のうち岐阜・大垣両市を中心とする地域に電気を供給した。
1907年（明治40年）岐阜市に設立。市内で1894年（明治27年）に開業した、県内最初の電力会社である岐阜電灯株式会社（岐阜電燈、ぎふでんとう）の事業を引き継いだ。前身の岐阜電灯が岐阜市内の火力発電所を電源としたのに対し、岐阜電気は揖斐川支流の粕川に新設した水力発電所を主たる電源とした。1921年（大正10年）に愛知県の電力会社名古屋電灯（後の東邦電力）に合併された。
概要 thumb|upright|岐阜電気の広告（1919年）
岐阜電気株式会社は、1907年（明治40年）から1921年（大正10年）までの14年間にわたり岐阜県岐阜市に存在した電力会社である。岐阜県のうち岐阜市・大垣市を中心とする岐阜・西濃両地域において電気の供給にあたった。
前身は、1894年（明治27年）2月に設立され同年7月に開業した岐阜電灯株式会社という電力会社である。電気事業勃興期に起業された事業者の一つであり、その開業は愛知県の名古屋電灯（東邦電力の前身）・豊橋電灯（後の豊橋電気）に続く中部地方3例目となった。13年間にわたる岐阜電灯時代の事業規模は岐阜電気時代に比べると非常に小さく、供給は岐阜市内にほぼ限られ、電源も小規模な直流送電の火力発電所であった。この事業を水力発電に転換すべく設立された会社が岐阜電気であり、1907年に岐阜電灯から営業権と財産全部を買収して開業した。岐阜電灯・岐阜電気の主宰者は鋳物製造業を家業とする岐阜の旧家・岡本家であり、代替わりを挟みつつ当主の岡本太右衛門（6代・7代）が岐阜電灯時代の途中から一貫して社長を務めている。
岐阜電気は設立翌年の1908年（明治41年）に揖斐川支流の粕川に水力発電所を完成させ電源の転換を果たした。以降も岐阜電気は粕川にて発電所建設を続け1910年代に2か所の発電所を増設している。大垣への供給開始は水力発電所完成後の1909年（明治42年）で、同年からは従来の電灯供給に加えて動力用電力の供給も開始した。西濃方面への進出にあたり、大垣への供給を目的に起業された後発の揖斐川電力（現・イビデン）との間に対立を生じたが、岐阜電気が揖斐川電力から電力を購入する、大垣周辺における大口電力供給は揖斐川電力に譲るといった事業領域の棲み分けを1915年（大正4年）に協定した。一方の岐阜方面では、岐阜市との間に報償契約を結んで市内供給の独占権を得ていたが、そのことが市民から批判を招いて1914年（大正3年）の電灯料金改定を機に不買運動・騒擾事件が発生した。
大戦景気期には周囲の電力会社と同様に供給成績を大きく伸ばしたが、供給力不足を来して岐阜県内に大型水力発電所を構えた名古屋電灯からの受電にて補ったため、同社に対する依存度が高まった。1920年代に入り名古屋電灯が周辺事業者の合併路線を進み始めると、合併第一号の一宮電気（愛知県一宮市）に続いて岐阜電気も合併されることとなり、1920年（大正9年）9月に合併契約が締結される。そして翌1921年1月に合併が完了し、岐阜電気は解散した。合併後の岐阜市には名古屋電灯の支店が開設され、同社の後身である東邦電力でも引き続き岐阜支店を構えた。
岐阜電気が経営した供給区域は、いずれも第二次世界大戦後の電気事業再編成にて発足した中部電力（2020年以降は中部電力パワーグリッド）の供給区域に含まれる。発電所もそれまでに廃止されたものを除き同社に継承されている。
沿革 岐阜電灯の設立と開業 1889年（明治22年）12月、日本国内で5番目、中部地方に限ると初めてとなる電気事業（電灯供給事業）が愛知県名古屋市に開業した。事業者名は名古屋電灯という『中部地方電気事業史』上巻15-19頁。その5年後の1894年（明治27年）3月、岐阜県北部の神岡鉱山に発電設備が設けられ、工場照明が石油ランプから電灯に切り替えられた『神岡鉱山写真史』70頁。これが岐阜県で初めてとなる電灯の実用化であるが、いわゆる自家発電に属するものであり、供給事業とは異なる『北陸地方電気事業百年史』11-12頁。その供給事業を岐阜県で最初に開業した会社が、岐阜電気の前身にあたる岐阜電灯であった。
岐阜電灯株式会社設立手続きの第一段階として、1893年（明治26年）8月4日、発起人により会社設立発起認可願が農商務大臣あてに提出された『岐阜市史』史料編近代一1090-1095頁。発起人は岡本太右衛門・箕浦宗吉・桑原善吉・矢野嘉右衛門・加藤与三郎・野口代治・梅田信明・永井靖九郎の岐阜市内在住者計8名で、梅田のみ士族、その他7名は商人（平民）。当時の商法では農商務省から発起認可を得たのち株主を募集して創業総会を開き、続いて農商務省から今度は設立免許を取得、最後に株式の払込みを済ませて設立登記を完了する、という手続きが定められていたが『北陸地方電気事業百年史』10頁、岐阜電灯ではこれら手続きのうち設立免許を1894年（明治27年）2月28日付で得て、同年3月24日付で登記を完了している「商業登記広告 岐阜電灯株式会社」『岐阜日日新聞』1894年3月25日朝刊1頁。岐阜市においては、広く個人資金を集めて事業を経営するという本格的な株式会社の起業は、銀行などの金融機関を除けば岐阜電灯がその第一号であった『岐阜市史』通史編近代328-330頁。
設立段階における岐阜電灯の資本金は4万5000円『岐阜県史』史料編近代三732-736頁（「岐阜電灯株式会社第二回報告書」）。初代社長には発起人の中から梅田信明（元岐阜県財務課長）が選ばれ、岡本太右衛門（6代。太右衛門家は鋳物業を営む旧家高橋伊佐夫「岐阜電気と十三代岡本太右衛門」70-72頁）・矢野嘉右衛門（香具商『中部地方電気事業史』上巻26-28頁）・加藤与三郎（十六銀行取締役）と丹羽正道が取締役を務めた。発起人以外から唯一取締役に加わっている丹羽は先に開業した名古屋電灯の主任技師である。地元銀行である十六銀行からは、加藤のほか頭取の渡辺甚吉や取締役兼支配人の箕浦宗吉らも大株主に名を連ねる。その一方で、地域対立を反映して上加納の豪商篠田祐八郎ら市南部の有力商人は岐阜電灯設立に参加しなかった。
会社の報告書によると、会社設立半年後の1894年7月14日までに諸工事が終了、15日に発電所・電灯線施設の工事落成届を県に提出し、19日検査完了につき試運転を開始。そして7月21日に開業した「電灯会社の検査済む」『岐阜日日新聞』1894年7月21日朝刊3頁。次いで第1回株主総会が開かれた28日には、需要家や株主・役人などを招待し開業式を挙行している。名古屋電灯と同年4月開業の豊橋電灯（後の豊橋電気）に続いて中部地方で3番目に開業した電気事業者となった『中部地方電気事業史』上巻22-23頁。電源は火力発電所であり『岐阜県史』史料編近代三736-738頁（『電気之友』第229号）、市内の今川町に所在。当初の発電機は出力25キロワット (kW) のエジソン式直流発電機2台で、蒸気機関1台で発電機2台をまとめて駆動する形態であった。蒸気機関・発電機はいずれも三吉電機工場製。ボイラーは三吉製または岡谷鉄工所製で計3台設置された。新聞報道によると、電灯が非常に珍しいものであったために発電所には見物人が押し寄せ、付近には屋台が並んだという。
1894年末時点での供給成績は需要家数は241戸・電灯598灯であった。需要の増加は堅調で、翌1895年（明治28年）には1000灯へ増加、1903年（明治36年）には2000灯を越えた。この間の1901年（明治34年）に発電所の拡張を実施し、芝浦製作所製の蒸気機関1台と出力30 kWの直流発電機2台を増設した。逓信省の資料によると、岐阜電気譲渡直後にあたる1907年（明治40年）末時点では、発電機数は5台、総出力は130 kWになっている『電気事業要覧』明治40年40頁。また経営陣にも動きがあり、梅田信明に代わって最初の発起者である岡本太右衛門が自ら社長となった。役員録では1897年版（同年初頭時点）から岡本が社長（梅田は取締役）を務めるのが確認できる『日本全国諸会社役員録』明治30年下編173頁。
岐阜電気への改組 thumb|小宮神発電所（1916年頃）
開業以来の順調な需要拡大の結果、岐阜電灯は発電機5台・総出力130 kWという小規模火力発電所だけでは供給力の限界に達した。そこで水力発電への電源転換を試み、周辺の河川を調査した結果長良川に水利権を出願した。1906年（明治39年）のことで、出願は「岐阜電気」の名義であった。その一方、岐阜地方への電力供給の目的をもって、田中功平・近藤重三郎・大岡正らも揖斐川支流粕川の水利権を出願した。この3名は愛知県岡崎市の電力会社岡崎電灯（1897年開業）の創業者で浅野伸一「水力技師大岡正の人と業績」54-56頁、岡崎電灯での成功を機に近隣の三河電力や岐阜県中津川の中津電気など周辺地域の電気事業に参画しつつあった浅野伸一「水力技師大岡正の人と業績」57-61頁。
事業目的を同じくする出願が重なったことで県当局による審査が長期化すると予想されたため、話し合いの末に岐阜電気発起人側が岡崎側の発起人に粕川水利使用権として7000円を支払った上で粕川水利権を合同出願するという形に落ち着いた。1907年1月に粕川水利権の許可があり、1月25日付で新会社・岐阜電気株式会社が岐阜市に設立された。資本金は30万円。岐阜から岡本太右衛門・桑原善吉・箕浦宗吉の3名、名古屋から大岡正・山田鉄治郎（機械製造業『人事興信録』第5版や51頁）の2名が取締役に入った。岐阜電気では岐阜電灯の営業権および財産全部を払込資本金額3万7500円の2倍にあたる7万5000円で買収すると決定。2月6日付にて逓信省から事業譲受認可を得た『電気事業要覧』明治40年10頁。一方の岐阜電灯側は翌3月25日付で解散している「[ 商業登記]」『官報』第7123号、1907年4月1日 (NDL-DC)。
新会社岐阜電気設立直後の1907年3月11日、岡本太右衛門が死去した『岐阜市史』史料編近代一699-701頁（「岡本家歴代記（抄）」）。太右衛門家は長男の茂が相続して襲名（7代岡本太右衛門）、家業を継いだほか、岐阜電気の後任社長にも就任した。以後、名古屋電灯との合併まで7代目岡本太右衛門が社長を務めることになる。
翌1908年（明治41年）12月、粕川最初の発電所として揖斐郡春日村（現・揖斐川町）に小宮神発電所が竣工した『春日村史』下巻218-222頁。新発電所の出力は300 kWで、15日より使用を開始し、反対に22日付で旧発電所を廃止している『電気事業要覧』明治41年282-283頁。水力発電転換に伴って供給成績は大幅に伸長しており、転換前の6月末時点では岐阜市内を中心とする605戸に電灯2775灯（市外の供給は稲葉郡加納町の1戸156灯）を取り付けていたが「岐阜電気株式会社第3回事業報告書」（1908年上期・企業史料DB）、これが水力発電転換後の12月末時点には需要家数2224戸・取付灯数6284灯となった『電気事業要覧』明治41年254-255頁。
供給の拡大 thumb|名古屋電灯が建設した長良川発電所旧建屋
粕川開発とともに岐阜電気では西濃地方への進出を図り『中部地方電気事業史』上巻131-135頁、1909年（明治42年）3月5日付で安八郡大垣町（1918年より大垣市）に支店を開設「[ 商業登記]」『官報』第7724号附録、1909年3月29日 (NDL-DC)、同年6月より大垣町への供給を開始した浅野伸一「水力技師大岡正の人と業績」71-72頁「電灯の点火」『新愛知』1909年6月25日朝刊2頁。また同年内に今川町の火力発電所を復活させ（出力は当初40 kW、9月以降100 kW「岐阜電気株式会社第6回事業報告書」（1909年下期・企業史料DB））、12月には小宮神発電所の発電機を増設してその発電力を350 kWとした。合計450 kWの供給力に対し、12月末時点での供給区域は岐阜市・稲葉郡加納町・同郡北長森村・安八郡大垣町の4市町村、取付灯数は1万1960灯であった。また下期中に動力用電力供給も開始されており、12月末時点で電動機31台81 kWを岐阜市内に取り付けていた。動力の用途は精米・製材を中心とする。
大垣への供給開始後も岐阜電気の供給区域は拡大の一途をたどった。岐阜周辺では1910年（明治43年）より羽島郡笠松町と同郡竹ヶ鼻町（現・羽島市）への供給を開始「岐阜電気株式会社第7回事業報告書」（1910年上期・企業史料DB）。その後も1912年（明治45年）より本巣郡北方町「岐阜電気株式会社第11回事業報告書」（1912年上期・企業史料DB）、翌1913年（大正2年）より山県郡高富町（現・山県市）への供給も始めた「岐阜電気株式会社第13回事業報告書」（1913年上期・企業史料DB）。西濃方面では1911年（明治44年）より不破郡赤坂町（現・大垣市）および養老郡高田町（現・養老町）「岐阜電気株式会社第9回事業報告書」（1911年上期・企業史料DB）、1912年（大正元年）より揖斐郡揖斐町（現・揖斐川町）・安八郡神戸町・不破郡垂井町にてそれぞれ供給を開始している「岐阜電気株式会社第12回事業報告書」（1912年下期・企業史料DB）。
こうした供給区域拡大に並行し、電源増強策も矢継ぎ早に実行された。まず需要増加の応急対策として1910年6月火力発電所に60 kW発電機が増設される。続いて粕川で第二水力発電所（河合発電所）の建設に取り掛かるが、需要急増でその完成を待つ余裕がないため出力300 kWの第二火力発電所を1910年12月に完成させた「岐阜電気株式会社第8回事業報告書」（1910年下期・企業史料DB）。河合発電所の竣工は1913年5月のことであるが、その間の1911年10月上旬ついに供給力の限界に到達したため、名古屋電灯長良川発電所（武儀郡洲原村＝現・美濃市所在）から600 kWの受電を決定した「岐阜電気株式会社第10回事業報告書」（1911年下期・企業史料DB）。受電設備の完成に伴い受電は翌1912年3月中旬より開始。同年9月にはさらに600 kWの追加購入も契約している。
逓信省の資料によると、河合発電所完成後の1914年（大正3年）時点における岐阜電気の供給力は計2,650 kWであり、小宮神発電所350 kW・河合発電所800 kW・今川町火力発電所300 kWと名古屋電灯からの受電1,200 kWからなる『電気事業要覧』第7回186-187・420-421頁。同年11月末時点での供給区域は岐阜市ほか38町村に及んでおり、供給成績は取付電灯数3万9930灯・電力供給1,239 kW（他の電気事業者に対する電力供給を含む）であった「岐阜電気株式会社第16回事業報告書」（1914年下期・企業史料DB）。逓信省の資料によれば岐阜電気から受電する電気事業者は電気鉄道を運転する美濃電気軌道（1911年2月開業）・長良軽便鉄道（1913年12月開業）・岐北軽便鉄道（1914年3月開業）である『電気事業要覧』第7回116-119頁。
なお岐阜電気では設立から1910年代前半までの間に2度の増資が実施されている。1度目は20万円の増資で1909年3月に決議「[ 商業登記]」『官報』第7776号附録、1909年5月29日 (NDL-DC)。2度目の増資は1911年5月に決議され「[ 商業登記]」『官報』第8526号、1911年11月20日 (NDL-DC)、資本金は100万円増の150万円となった。
騒擾事件 thumb|upright|岐阜電気と対立した市会議長山田永俊
岐阜電気は事業を拡大する過程で、1909年に岐阜市との間で報償契約を締結していた。その大要は、岐阜電気が市に対して毎年800円を報償金として納付するかわりに、市は岐阜電気の市内における独占的供給権を認める、というものである。独占権は実際に行使されており、佐見川の開発を目指す佐見川水力電気が岐阜市内に建設中の上毛モスリン（1915年竣工）への電力供給を目論むと、岐阜電気は報償契約に基づいて自社に独占的供給権があるとして佐見川水力電気の進出に対して強硬に反対し、計画断念に追い込んだ。しかしこうした岐阜電気の経営姿勢は、大株主である渡辺甚吉が岐阜商業会議所会頭を退いた1914年初頭ごろから世論の批判対象になっていった。
1914年1月29日、岐阜市会に一部の議員によって報償契約改訂についての建議案が提出された。電灯料金の引き下げや報償契約期間の短縮を求めるもので、2月2日に可決されると賛成派議員によって「報償契約改定同盟」が組織された。こうした市会の動きを機に岐阜電気は2月に電灯料金の値下げを発表した「[ 電灯値下紛議]」『大阪朝日新聞』1914年7月26-29日付（神戸大学附属図書館「新聞記事文庫」収録）。改定後の料金は10燭灯で5銭減の月額67銭、16燭灯では15銭減の月額85銭とされ、同時に、従来の炭素線電球（発光部分に炭素線を用いる白熱電球）を廃してタングステン電球（発光部分にタングステン線を用いる白熱電球）を支給することとなった「[ 岐阜電灯の解決如何（上・中・下）]」『大阪毎日新聞』1914年8月1-7日付（神戸大学附属図書館「新聞記事文庫」収録）。このタングステン電球は消費電力が炭素線電球に比して3分の1と小さいことから、以前から需要家負担でタングステン電球を取り付ける場合に限り10燭灯の料金で20燭灯の利用を許可していた。これを倍燭制という。この倍燭制を料金改定と同時に廃止することとなったが、この措置はすでにタングステン電球を用いる需要家からすれば実質的な値上げになるとして、需要の過半を占める5燭灯の料金を月額47銭のまま据え置いたこととあわせて激しい批判を惹起した。
料金をめぐる紛争の発生をうけて、新聞記者団が会社と山田永俊市会議長ら「市民派」の間に立って仲裁を試みたが、意見の一致をみず5月に交渉は決裂し、「市民派」の運動はさらに過激なものとなっていく。まず5月27日、町総代会で市民大会の開催が決定され、6月7日に2000人が参加する市民大会が開催された『岐阜市史』通史編近代507-511頁。大会では山田永俊市会議長や前衆議院議員松野祐次郎、岐阜日日新聞社長匹田鋭吉らが演説し、料金値下げ反対の者を一切の公職に選挙しないという内容を議決して閉会した。その後値下げ運動は不買運動（廃灯運動）へと発展、6月末には市内の町のうち3分の2が消灯するという事態となった。商店では客が寄り付かないということで電灯を消灯し、社長の岡本太右衛門が関係する十六銀行でさえも消灯したという。
こうした状況下の7月2日、萬朝報の主筆茅原華山を招き7回目の演説会が開催された。午後9時40分ごろに演説会が終わると、参加者は暴徒化し街灯や渡辺甚吉邸の軒灯などを破壊し始めた。さらに電灯をつけていた旅館や会社側とみられていた濃飛日報社へと投石し、岡本太右衛門邸や岐阜電気本社へと押し寄せた。翌3日には加納町へ騒動が波及し、市内にいた群衆とともに再び岐阜電気本社を取り囲んで塀や建物の窓・障子を破壊した。4日にも暴動が起き変電所の放火未遂事件が発生した。
このような騒擾事件発生を機に島田剛太郎岐阜県知事が調停に乗り出した。また事件を最後に値下げ運動は終息に向かい、消灯運動も下火になった。9月28日、知事は電灯料金を値下げすること（新料金は5燭灯月額45銭・10燭灯62銭・16燭灯80銭など）、将来的な電気事業の公営化に応ずること、利益金から配当金その他を差し引いても残金が生ずる場合はそれを次年度の料金軽減に充当すること、という内容の調停案を提示し、事態を決着させた。
ガス会社への関与 thumb|upright|岐阜瓦斯初代社長奥田正香
岡本太右衛門ら岐阜電気経営陣は、電気事業のほかにも岐阜市・大垣町の双方における都市ガス事業にも関係した。
先に会社設立に至ったのは岐阜市の岐阜瓦斯（初代）で、1910年9月13日に資本金60万円で発足した「[ 商業登記]」『官報』第8204号附録、1910年10月25日 (NDL-DC)。岐阜市におけるガス事業は、発起の段階では岐阜電気の岡本・箕浦宗吉らのグループと名古屋の奥田正香（名古屋瓦斯社長）らのグループによる競願となっていたが、県や市の調停によって出願の一本化がなされた『岐阜市史』史料編近代一1112-1113頁。社長は奥田正香、常務は岐阜の三浦源助が務め、岡本も監査役に名を連ねる『日本全国諸会社役員録』第19回下編440-441頁。岐阜瓦斯は半年後の1911年4月に開業し、1915年（大正4年）11月末時点では需要家数2884戸にガス灯用孔口9107個・熱用孔口3407個を取り付けていた『瓦斯事業要覧』大正4年度6-7頁。
一方の大垣町では、1912年1月13日、大垣瓦斯（現・大垣ガス）が資本金20万円で設立された『大垣ガス100年史』31-34頁。地元の戸田鋭之助のほか岐阜電気から岡本太右衛門や箕浦宗太郎・桑原善吉が発起人に加わっており、初代社長は箕浦宗太郎が務める。さらに岐阜電気自体が大垣瓦斯の筆頭株主であった。大垣瓦斯は同年5月に仮営業を開始し、7月正式に開業した。1915年11月末時点では需要家数854戸・灯用孔口数2243個・熱用孔口数693個を数える。
岐阜瓦斯・大垣瓦斯両社の供給成績に見えるように、当時の都市ガス用途はガス燃焼による照明、すなわちガス灯であった。両社が起業された明治末期の段階では、ガス灯は電灯に対し競争力を十分持った照明であった『中部地方電気事業史』上巻56-58頁。当時普及していた炭素線電球は消費電力が大きく、ガス灯と比較すると同じ明るさをともすのに2倍の費用を要した。従って経済性に安全性が加味された場合にのみ電灯が優位に立つという状況であったためである。ところが電灯の改良が進んでタングステン電球が出現すると、電灯に対するガス灯の優位性は失われた。タングステン電球は炭素線電球に比べ長寿命・高効率であり、消費電力が約3分の1に低下したことで明るさ当たりの費用もガス灯より若干廉価となったためである。岐阜電気の場合、タングステン電球導入は前述のように1914年から本格化した。
タングステン電球の出現によってガス事業者は熱利用の需要開拓を図るようになったが、第一次世界大戦中の大戦景気による原料石炭価格高騰が追い打ちをかけ業界全体が経営難に陥った『社史 東邦瓦斯株式会社』70-79頁。名古屋瓦斯のようにコークス・タールなどの副産物製造が活況を呈する事業者もあったが、地盤の小さい地方の小規模事業者では廃業するものが相次いだ。岐阜瓦斯も廃業を選択した事業者であり、1918年（大正7年）解散に追い込まれた『岐阜ガス株式会社創立70周年記念誌』20-29頁。岐阜のガス事業が再興されるのはその8年後、岡本太右衛門や東邦ガス（旧・名古屋瓦斯）の岡本桜によって設立された2代目の岐阜瓦斯が開業した1926年（大正15年）11月のことである。一方、岐阜電気傘下の大垣瓦斯は廃業せずに電気事業参入で経営難を打開する方針を立て、1917年（大正6年）6月に安八郡墨俣町の墨俣電灯から事業を買収した。ガス・電気兼営となった大垣瓦斯はその翌年に社名も大垣瓦斯電気と改めた。
揖斐川電力との棲み分け thumb|upright|揖斐川電力初代社長立川勇次郎
岐阜電気が設立された日露戦争後の時期には、大垣で岐阜電気とは別に電気事業起業の動きが発生していた『イビデン70年史』2-6頁。これが揖斐川電力（現・イビデン）設立の発端であり、1906年11月に戸田鋭之助ほか18名の発起人で揖斐川支流坂内川（広瀬川）の水利権許可を取得するところまで起業準備が順調に進んだ。しかし1907年春に戦後恐慌が発生すると会社設立の延期が決定される。揖斐川電力発起人は当時大垣町のほか不破郡赤坂町・揖斐郡池田村（現・池田町）への電灯・電力供給を出願中であったが、会社設立の目途が立たないため、岐阜電気の請求に応じてこの地域における供給を暫定的ながら岐阜電気に認めることとなり、同年12月2日付で岐阜電気との間に覚書を交わした。覚書では揖斐川電力が開業した際には上記地域の電気工作物一切を揖斐川電力が岐阜電気から買い取るものとされた。その後岐阜電気がこれらの地域への供給を開始したことは前述の通りである。
1911年になると立川勇次郎の主導で起業手続きが再開され、翌1912年11月25日、揖斐川電力は会社設立に漕ぎつけた『イビデン70年史』9-10頁。最初の発電所として1913年11月揖斐郡藤橋村（現・揖斐川町）に西横山発電所（出力3,900 kW）を着工『イビデン70年史』14-20頁。発電所からは大垣変電所を経て海津郡城山村大字駒野（現・海津市南濃町駒野）の駒野変電所へ至る送電線を整備した。設備の建設が進む中、揖斐川電力では先の覚書に基づいて大垣その他における電灯・電力供給を引き渡すよう岐阜電気に請求したが、両社が主張する譲渡価格に大きな開きがあり交渉は難航した『イビデン70年史』20-22頁。結局逓信省の西部逓信局が仲裁に入り、1915年10月に西部逓信局長坂野鉄次郎が掲示した裁定案を元に、12月両社間に以下の内容からなる合意が成立した。 岐阜電気は揖斐川電力から1,000 kWの電力供給を受ける。 揖斐川電力の事業範囲は1邸宅または1構内につき200 kW以上の電力供給に限定し、その他の営業はすべて岐阜電気へ無償譲渡する。反対に岐阜電気は揖斐川電力の供給区域内では1邸宅または1構内につき200 kW以上の電力供給を行わない。 揖斐川電力がすでに建設した駒野変電所と配電線路・需要家屋内設備は実費をもって岐阜電気へ譲渡する。 1907年に両社間で交わされた覚書は破棄するものとし、その代償として岐阜電気は3万円を揖斐川電力へ支払う。
岐阜電気との棲み分けを確定させた揖斐川電力は、1915年12月1日、大垣変電所を通じ摂津紡績（現・ユニチカ）大垣工場への電力を供給して開業した。翌1916年（大正5年）6月からは岐阜電気への電力供給を始め、同年10月には先の合意に基づき駒野変電所と海津郡高須町・今尾町（現・海津市）の配電設備を岐阜電気へ引き渡した。
純粋な電力会社として発展する道を失った揖斐川電力では、大戦景気に乗じて電気化学工業への進出を積極化し、発電力を増強しつつその電力をカーバイド・フェロアロイ製造などに振り向けるという形で事業を拡大していき、1918年には社名を揖斐川電力から揖斐川電化へと改めた『イビデン70年史』22-23頁。
大戦景気下の岐阜電気 第一次世界大戦終結直後にあたる1918年11月末時点における岐阜電気の供給成績は、取付電灯数7万4444灯・電力供給3,451 kWであり「岐阜電気株式会社第24回事業報告書」（1918年下期・企業史料DB）、4年前に比べて電灯数は2倍近い、電力供給は3倍近い増加である。需要増加は大戦景気の影響された工場の新設・動力変更、灯油価格高騰に伴う電灯利用の増加によるものであった「岐阜電気株式会社第19回事業報告書」（1916年上期・企業史料DB）。
この間の1916年、水力発電設備に対する予備として残されていた今川町火力発電所が揖斐川電力・名古屋電灯からの受電開始に伴って廃止となる。その一方で新発電所建設も着手され、翌1917年3月粕川に3番目の水力発電所となる春日発電所が着工された。ところが春日発電所は物価騰貴・労働力不足のため工期延長を余儀なくされ、1918年下期末には供給余力が失われて一般電動力の増設を停止せざるを得なくなった。また岐阜電気では季節的に発生する不定時電力の受け皿として安八郡北杭瀬村河間（現・大垣市河間町）に工場を構えて兼営事業としてカーバイド製造を試みたが「岐阜電気株式会社第23回事業報告書」（1918年上期・企業史料DB）、1918年8月に工場の操業を開始したものの余剰電力がほとんどなく予期の成績を挙げるに至らなかった。