A Bain Capital, LP é uma empresa privada de investimentos dos Estados Unidos, sediada em Boston, Massachusetts, com cerca de US$ 185 bilhões em ativos sob gestão. Atua em private equity, capital de risco, crédito, ações de empresas de capital aberto, investimento de impacto, ciências da vida, criptoativos, oportunidades em tecnologia e parcerias, situações especiais e investimentos imobiliários. A Bain Capital investe em empresas de diferentes setores e regiões. A firma foi fundada em 1984 por sócios da consultoria Bain & Company. Sua sede fica no 200 Clarendon Street, em Boston, e a empresa mantém 24 escritórios na América do Norte, Europa, Ásia e Austrália.
Desde sua fundação, a Bain Capital investiu ou adquiriu centenas de empresas, entre elas AMC Theatres, Artisan Entertainment, Aspen Education Group, Apex Tool Group, Brookstone, Burger King, Burlington Coat Factory, Canada Goose, DiC Entertainment, Domino's Pizza, DoubleClick, Dunkin' Donuts, D&M Holdings, Guitar Center, Hospital Corporation of America (HCA), iHeartMedia, ITP Aero, KB Toys, Namirial, Sealy, Sports Authority, Staples, Toys "R" Us, Virgin Australia, Virgin Voyages, Warner Music Group, Fingerhut, Athenahealth, The Weather Channel, Varsity Brands e Apple Leisure Group, proprietária da AMResorts e da Apple Vacations. A empresa e suas decisões nos primeiros quinze anos passaram por escrutínio político e da imprensa após a entrada do cofundador Mitt Romney na política, sobretudo durante sua campanha presidencial de 2012.
Em junho de 2023, a Bain Capital ficou em 13.º lugar no PEI 300 da Private Equity International, classificação das maiores firmas de private equity do mundo.
História Fundação em 1984 e primeiros anos A Bain Capital foi fundada em 1984 pelos sócios da Bain & Company Mitt Romney, T. Coleman Andrews III e Eric Kriss. Bill Bain havia oferecido a Romney a direção de um novo negócio que investiria em empresas e aplicaria técnicas da consultoria Bain para melhorar suas operações. Além dos três fundadores, a equipe inicial tinha Fraser Bullock, Robert F. White, Joshua Bekenstein, Adam Kirsch e Geoffrey S. Rehnert.
Romney inicialmente recebeu os títulos de presidente e sócio-geral gerente ou sócio-gerente. Mais tarde, também foi chamado de diretor-gerente e diretor-executivo. Era ainda o único acionista da firma.Romney, Turnaround, pp. 15–16. A empresa tinha menos de dez funcionários.
Diante do ceticismo de investidores em potencial, Romney e seus sócios passaram um ano levantando os US$ 37 milhões necessários para iniciar a operação. Os sócios da Bain investiram US$ 12 milhões próprios e obtiveram o restante com pessoas de grande patrimônio. Entre os primeiros investidores estavam o empresário imobiliário Mortimer Zuckerman, de Boston, e Robert Kraft, proprietário do New England Patriots. Também participaram integrantes de famílias ricas de El Salvador, como Ricardo Poma, cujo capital havia saído do país durante a Guerra Civil de El Salvador. Eles e outros latino-americanos ricos investiram US$ 9 milhões principalmente por meio de empresas offshore registradas no Panamá.
Embora criada por executivos da Bain, a Bain Capital não era afiliada nem divisão da Bain & Company. Eram empresas separadas. No início, dividiam os mesmos escritórios, em uma torre comercial no Copley Place, em Boston,Kranish; Helman, The Real Romney, p. 133. e adotavam abordagens parecidas para melhorar operações empresariais. As duas firmas mantinham salvaguardas para impedir a troca de informações, e os executivos da Bain & Company podiam vetar investimentos que criassem possíveis conflitos de interesse. A Bain Capital também dava aos sócios da Bain & Company a oportunidade de investir. No começo, repassava uma parcela de seus lucros à consultoria, mas Romney convenceu Bill Bain a encerrar o acordo.
A equipe da Bain Capital relutava inicialmente em investir seu capital. Em 1985, a situação havia piorado a ponto de Romney cogitar encerrar a operação, devolver o dinheiro aos investidores e fazer os sócios retornarem aos antigos cargos.Kranish; Helman, The Real Romney, p. 138. Os sócios encontravam problemas em tantos negócios em potencial que, em 1986, poucas operações tinham sido concluídas.
A Bain Capital se concentrou primeiro em oportunidades de capital de risco. Um de seus primeiros investimentos foi na Staples, varejista de materiais de escritório. Em 1986, a Bain forneceu US$ 4,5 milhões aos executivos de supermercados Leo Kahn e Thomas G. Stemberg para abrir um supermercado de materiais de escritório em Brighton, Massachusetts."Growth in Office-Supply 'Supermarkets' Threatens Tough War for Market Share". The Wall Street Journal, 1 de dezembro de 1988. A rede cresceu depressa e abriu seu capital em 1989. Em 1996, já tinha mais de 1.100 lojas. No encerramento do ano fiscal em janeiro de 2012, a Staples registrava mais de US$ 20 bilhões em vendas, quase US$ 1 bilhão em lucro líquido, 87.000 empregados e 2.295 lojas. A Bain Capital obteve retorno de quase sete vezes o investimento, e Romney permaneceu no conselho da Staples por mais de uma década. Outro investimento de 1986 destinou US$ 1 milhão à fabricante de equipamentos médicos Calumet Coach, que devolveu US$ 34 milhões. Anos depois, a Bain Capital investiu no grupo de pesquisa tecnológica Gartner Group e obteve retorno de 16 vezes o valor aplicado.
A Bain aplicou os US$ 37 milhões de seu primeiro fundo em vinte empresas e, em 1989, gerava retorno anualizado superior a 50%. No fim da década, o segundo fundo, levantado em 1987, havia empregado US$ 106 milhões em treze investimentos. Quando a firma começou a se organizar em fundos, cada um deles passou a ser administrado por uma sociedade específica, formada pelos executivos da Bain Capital e outros participantes. Essas sociedades eram controladas pela Bain Capital Inc., empresa de gestão inteiramente controlada por Romney. Como diretor-executivo, Romney tinha a palavra final em cada negócio.
Década de 1990 Na década de 1990, a Bain Capital criou afiliadas para suas atividades de private equity e outras classes de ativos. O fundo de cobertura de ações comprado e vendido, Brookside Capital, surgiu em 1996. Dois anos depois foi criada a Sankaty Advisors, voltada à renda fixa. A criação de novas afiliadas seguia três condições internas: aproveitar competências já dominadas pela firma, ter um diretor-gerente em posição de liderança e investir em uma classe de ativos considerada atraente.
A partir de 1989, a firma, que havia começado como fonte de capital de risco para startups, alterou sua estratégia e passou a se concentrar em aquisições alavancadas e investimentos de capital de crescimento em empresas mais maduras."Venture-Capital Funds Grow Larger and Larger - But Start-Up Companies Find They're Still Left Out in the Cold". The Wall Street Journal, 7 de setembro de 1989. O modelo consistia em comprar empresas existentes usando dinheiro obtido em grande parte com empréstimos garantidos pelos ativos adquiridos, trabalhar com a administração existente para aplicar os métodos da Bain às operações e vender a empresa alguns anos depois. Isso diferia das aquisições hostis praticadas em outros negócios alavancados. Os diretores-executivos recebiam participações acionárias grandes, seguindo a ideia então em expansão de que sua remuneração deveria alinhá-los à maximização do valor para os acionistas. No fim de 1990, a Bain havia levantado US$ 175 milhões e financiado 35 empresas, cuja receita conjunta era de US$ 3,5 bilhões.
Em julho de 1992, a Bain adquiriu a Ampad, originalmente American Pad & Paper, da Mead Corporation, que havia comprado a empresa em 1986. A Mead tinha dificuldades para integrar os produtos da Ampad às suas linhas e obteve ganho em dinheiro de US$ 56 milhões na venda. Sob a Bain, as vendas da Ampad subiram de US$ 106,7 milhões em 1992 para US$ 583,9 milhões em 1996, ano em que suas ações começaram a ser negociadas na Bolsa de Valores de Nova Iorque. A empresa comprou a divisão de produtos de escrita SCM, da Smith Corona, em julho de 1994, marcas da American Trading and Production Corporation em agosto de 1995, a WR Acquisition e a Williamhouse-Regency Division of Delaware, Inc. em outubro de 1995, a Niagara Envelope Company, Inc. em 1996 e a Shade/Allied, Inc. em fevereiro de 1997. A receita da Ampad começou a cair em 1997. A empresa demitiu funcionários e fechou instalações para manter a rentabilidade. O quadro de empregados caiu de 4.105 em 1996 para 3.800 em 2000. As ações deixaram de ser negociadas na Bolsa de Nova Iorque em 22 de dezembro de 2000, e a companhia pediu falência em 2001. Nessa ocasião, a Bain Capital detinha 34,9% do capital da empresa. Os ativos foram comprados em 2003 pela Crescent Investments, da Arcapita. Estima-se que os oito anos de participação da Bain na Ampad tenham gerado mais de US$ 100 milhões em lucros, dos quais US$ 60 milhões vieram de dividendos, entre US$ 45 milhões e US$ 50 milhões da venda de ações emitidas depois da abertura de capital e entre US$ 1,5 milhão e US$ 2 milhões por ano em taxas de administração.
Em 1994, a Bain comprou a Totes, fabricante de guarda-chuvas e galochas. Três anos depois, a Totes comprou a Isotoner, fabricante de luvas de couro.
A Bain e a Thomas H. Lee Partners compraram em 1996 a Experian, divisão de relatórios de crédito ao consumidor da TRW Inc., por mais de US$ 1 bilhão. Antes chamada Information Systems and Services, a unidade fornecia relatórios de crédito sobre consumidores e empresas nos Estados Unidos. Poucos meses depois da aquisição, a empresa foi vendida à Great Universal Stores por US$ 1,7 bilhão.
Outros investimentos da Bain no fim da década foram a fabricante de colchões Sealy Corporation, a Alliance Laundry Systems, a Domino's Pizza e a Artisan Entertainment.
Grande parte dos lucros da firma veio de um grupo relativamente pequeno de negócios, e a quantidade de sucessos e fracassos ficou próxima do equilíbrio. Um levantamento de 68 negócios feitos pela Bain Capital até o fim dos anos 1990 encontrou perdas ou resultados próximos de zero em 33 deles. Outro levantamento examinou os oito anos seguintes a 77 negócios do mesmo período. Dezessete empresas faliram ou encerraram as atividades e, em seis casos, a Bain perdeu todo o investimento. Dez negócios tiveram retornos altos e responderam por 70% dos lucros totais.
Romney se afastou duas vezes da Bain Capital na primeira metade da década. De janeiro de 1991 a dezembro de 1992, foi diretor-executivo da Bain & Company, onde conduziu a recuperação financeira da consultoria. Nesse intervalo, continuou como sócio-geral gerente da Bain Capital. Em novembro de 1993, tirou licença para disputar sem sucesso uma cadeira de Massachusetts no Senado dos Estados Unidos na eleição de 1994. Retornou no dia seguinte à eleição, em novembro de 1994. Enquanto Romney estava afastado, empregados da Ampad entraram em greve e pediram sua intervenção. Advogados da Bain recomendaram que não se envolvesse. Romney chegou a se reunir com os trabalhadores e disse que não exercia autoridade ativa sobre o assunto.